Opção Spx Vs Spy

Opções da ETF vs. Opções de índice O mundo das negociações evoluiu a uma taxa exponencial desde meados da década de 1970. Alimentado em grande parte pela vasta expansão das capacidades tecnológicas - e combinado com a capacidade das empresas e trocas financeiras para criar novos produtos para abordar cada nova oportunidade - investidores e comerciantes têm à sua disposição uma vasta gama de veículos comerciais e ferramentas de negociação. Em meados da década de 1970, a principal forma de investimento era simplesmente comprar ações de um estoque individual, na esperança de que ele superasse as médias mais amplas do mercado. Por volta desta época, os fundos mútuos começaram a se tornar mais amplamente disponíveis, o que permitiu que mais pessoas invisissem nos mercados de ações e títulos. Em 1982, iniciou-se o mercado de futuros de ações. Isso marcou a primeira vez que os comerciantes poderiam realmente negociar um próprio índice de mercado específico, ao invés das ações das empresas que incluíam o índice. De lá, as coisas progrediram rapidamente. As primeiras opções vieram sobre os futuros do índice de ações, as opções em índices, que poderiam ser negociadas em contas de estoque. Em seguida, os fundos do índice, que permitiram aos investidores comprar e manter um índice de ações específico. A última explosão de crescimento começou com o advento do fundo negociado em bolsa (ETF) e foi seguido pela listagem de opções de negociação contra uma ampla gama desses novos ETFs. Uma Visão Geral do Índice de Negociação Um índice de mercado é simplesmente uma medida projetada para permitir aos investidores rastrear o desempenho geral de uma determinada combinação de instrumentos de investimento. Por exemplo, o Índice SampP 500 rastreia o desempenho de 500 ações de grande capacidade, enquanto o índice Russell 2000 rastreia os movimentos de 2.000 ações de pequena capitalização. Enquanto esses índices de mercado acompanham a grande imagem das tendências de preços, o fato é que, durante a maior parte do século 20, o investidor médio não tinha nenhuma avenida disponível para negociar esses índices. Com o advento da negociação de índices, fundos indexados e opções de índice, esse limite foi finalmente cruzado. A família de fundos da Vanguard tornou-se a primeira família de fundos a oferecer uma variedade de fundos de investimento em índices, sendo o mais proeminente o Vanguard SampP 500 Index Fund. Outras famílias, incluindo Guggenheim Funds e ProFunds, levaram as coisas a um nível ainda mais alto, ao longo do tempo, uma grande variedade de fundos de índices longos, curtos e alavancados. O Advento das Opções do Índice A próxima área de expansão foi na área de opções em vários índices. A listagem de opções em vários índices de mercado permitiu que muitos comerciantes pela primeira vez negociassem um amplo segmento do mercado financeiro com uma transação. O Chicago Board Options Exchange (CBOE) oferece opções listadas em mais de 50 índices domésticos, estrangeiros, setoriais e baseados em volatilidade. Uma lista parcial de algumas das opções de índice negociadas mais ativamente no CBOE por volume a partir de setembro de 2016 aparece na Figura 1. Figura 1: Alguns principais índices de mercado disponíveis para negociação de opções no CBOE. A primeira coisa a observar sobre as opções do índice é que não há negociação no próprio índice subjacente. É um valor calculado e existe apenas no papel. As opções apenas permitem especular sobre a direção do preço do índice subjacente, ou para proteger toda ou parte de um portfólio que possa se correlacionar de perto com esse índice específico. ETFs e ETF Opções Um ETF é essencialmente um fundo mútuo que negocia como um estoque individual. Como resultado, a qualquer momento durante o dia de negociação, um investidor pode comprar ou vender um ETF que represente ou rastreie um determinado segmento dos mercados. A vasta proliferação de ETFs tem sido um outro avanço que expandiu consideravelmente a capacidade dos investidores de tirar proveito de muitas oportunidades únicas. Os investidores agora podem assumir posições longas ou curtas - bem como em muitos casos, posições alavancadas longas ou curtas - nos seguintes tipos de títulos: índices de estoque estrangeiros e domésticos (grande capitalização, pequena capitalização, crescimento, valor, setor, etc. .) Moedas (ienes, euros, libra, etc.) Mercadorias (commodities físicas, ativos financeiros, índices de commodities, etc.) Obrigações (tesouraria, empresas, munis internacionais) Como com as opções de índice, alguns ETFs atraíram uma grande opção Volume comercial, enquanto a maioria atraiu muito pouco. A Figura 2 exibe alguns dos ETFs que desfrutam do volume de negociação de opções mais atraente no CBOE em setembro de 2016. Figura 2: ETFs com Volume de Negociação de Opção Ativa. Enquanto os ETFs se tornaram imensamente populares em um período de tempo muito curto e proliferaram em número, o fato é que a maioria dos ETFs não é fortemente negociada. Isso se deve em parte ao fato de que muitos ETFs são altamente especializados ou cobrem apenas um segmento específico do mercado. Como resultado, eles simplesmente têm apenas um recurso limitado para o público investidor. O ponto chave aqui é simplesmente lembrar de analisar o nível real de negociação de opções no índice ou ETF que deseja negociar. A outra razão para considerar o volume é que muitos ETFs seguem os mesmos índices que as opções de índice direto seguem, ou algo muito parecido. Portanto, você deve considerar qual veículo oferece a melhor oportunidade em termos de liquidez da opção e spreads de oferta e solicitação. Diferença nº 1 entre opções de índice e opções em ETF Existem várias diferenças importantes entre opções de índice e opções em ETFs. O mais significativo deles gira em torno do fato de que as opções de negociação em ETFs podem resultar na necessidade de assumir ou entregar ações do ETF subjacente (isso pode ou não ser visto como um benefício por alguns). Este não é o caso das opções de índice. O motivo dessa diferença é que as opções de índice são opções de estilo europeu e se liquidam em dinheiro, enquanto as opções em ETFs são opções de estilo americano e são liquidadas em ações do título subjacente. As opções americanas também estão sujeitas a exercícios iniciais, o que significa que eles podem ser exercidos em qualquer momento antes do vencimento, desencadeando assim uma negociação no título subjacente. Este potencial para o exercício adiantado e / ou ter que lidar com uma posição na ETF subjacente pode ter ramificações importantes para um comerciante. As opções do índice podem ser compradas e vendidas antes do vencimento, no entanto, elas não podem ser exercidas, uma vez que não há negociação no índice subjacente real. Como resultado, não há preocupações quanto ao exercício antecipado ao negociar uma opção de índice. Diferença nº 2 entre opções de índice versus opções em ETFs A quantidade de volume de negociação de opções é uma consideração fundamental ao decidir qual caminho ir para baixo na execução de um comércio. Isso é particularmente verdadeiro ao considerar índices e ETFs que acompanham a mesma segurança - ou muito similar -. Por exemplo, se um comerciante quis especular sobre a direção do índice SampP 500 usando opções, ele ou ela tem várias opções disponíveis. SPX, SPY e IVV seguem cada um o Índice SampP 500. Tanto o SPY como o SPX trocam em grande volume e, por sua vez, desfrutam de spreads de oferta e solicitação muito apertados. Esta combinação de altos volumes e spreads apertados indica que os investidores podem negociar esses dois títulos de forma livre e ativa. No outro extremo do espectro, a negociação de opções no IVV é extremamente fina e os spreads bid-ask são significativamente maiores. Ao escolher entre comercializar SPX ou SPY, um comerciante deve decidir se trocar opções de estilo americano que exercem as ações subjacentes (SPY) ou as opções de estilo europeu que exercem o dinheiro no vencimento (SPX). O mundo comercial expandiu a passo a passo nas últimas décadas. Curiosamente, as boas notícias e as más notícias são essencialmente um e o mesmo. Por um lado, podemos afirmar que os investidores nunca tiveram mais oportunidades disponíveis para eles. Ao mesmo tempo, o investidor médio pode facilmente ser confundido e dominado por todas as possibilidades que se espalham por ele ou ela. As opções de negociação com base em índices de mercado podem ser bastante lucrativas. Decidir qual veículo utilizar - seja ele opções de índice ou opções em ETFs - é algo que você deve dar uma consideração séria antes de fazer exame do mergulho. Opções SPX vs. opções SPY Atualizado 08 de junho de 2016 Ao usar opções para investir no amplificador padrão Poor39s 500 Index, há dois ativos de aparência muito similar a partir dos quais escolher: SPX e SPY. Essas opções são ideais para negociação porque são muito líquidas com alto volume de negócios e é fácil entrar e sair de uma posição. Tudo sobre o SPX SPX, ou o Índice do amplificador padrão Poor39s 500, é um índice de ações baseado nas 500 maiores empresas cujas ações estão listadas para negociação na NYSE ou NASDAQ. O termo 34largest34 refere-se à capitalização de mercado (preço das ações multiplicado pelo número de ações em circulação) das ações. Ao contrário da Dow Jones Industrial Average, que é um índice composto por um número igual de ações (ajustado por divisão de ações) de cada uma das 30 empresas, a SPX é um índice ponderado de capitalização. Tradução: O peso de uma empresa no índice (ou seja, o número de ações representadas na carteira de ações) é igual ao limite de mercado dessa empresa, dividido pela base de mercado total de todas as empresas do índice. O próprio ativo subjacente não troca e não há ações a serem compradas ou vendidas. O SPX é um índice teórico cujo preço é calculado como se fosse um portfólio verdadeiro com exatamente o número correto de ações de cada um dos 500 estoques. Como a capitalização de mercado da maioria dos estoques muda de dia a dia, a lista das 500 ações específicas do índice é atualizada periodicamente. O próprio SPX não pode negociar, mas as duas opções de contratos de futuros certamente o fazem. Tudo sobre o SPY SPY (apelidado de 34spiders34) é um ETF (fundo trocado negociado). Ao comprar ou vender as ações (em uma troca), o preço da transação é quase o de SPY, mas pode não ser uma correspondência exata porque seu preço de mercado é determinado como aquele de qualquer outra segurança - por um mercado de leilões. Os gestores de investimentos criaram um portfólio que busca fornecer resultados de investimento que (antes das despesas) imitam o preço e o rendimento do índice SampP 500. NOTA: O portfólio só pode se aproximar do índice SPX, mas os resultados são bons 34 para se adequar ao grande número de pessoas que comercializam as ações. A SPY paga um dividendo trimestral. E isso é importante porque as opções de chamadas no dinheiro são muitas vezes exercidas para que seus proprietários possam cobrar o dividendo. Diferenças importantes para os comerciantes. SPX vs SPY SPY paga um dividendo e SPX não. O dia do ex-dividendo é geralmente a terceira sexta-feira de março, junho, setembro, dezembro, e isso corresponde ao dia do vencimento. É importante estar atento ao negociar no dinheiro porque a maioria dessas chamadas são exercidas para o dividendo no vencimento sexta-feira. Se você possui essas opções, não pode perder o dividendo e deve saber como se deve ou não exercer. SPX não paga nenhum dividendo. As opções SPY são de estilo americano e podem ser exercidas a qualquer momento (depois que o comerciante as comprar) antes de expirar. As opções SPX são e podem ser exercidas apenas no vencimento. As opções SPY cessam as negociações no encerramento dos negócios no final da vaga sexta-feira. As opções SPX são um pouco mais complicadas. Todas as opções SPX - com exceção das que expiram na terceira sexta-feira do mês - expiram como as opções SPY (no fechamento do negócio no final da semana). As opções de SPX que expiram na terceira sexta-feira pararam a negociação no dia anterior à terceira sexta-feira. O preço de liquidação (ou seja, o preço de fechamento do ciclo de vencimento) é determinado pelos preços de abertura de cada uma das 500 ações do índice - na terceira sexta-feira. As opções SPY são liquidadas em ações. As opções SPX são liquidadas em dinheiro (o valor ITM da opção é transferido da conta do vendedor da opção para o proprietário da opção. Uma opção SPX (mesmo preço de exercício e expiração) vale aproximadamente 10 x o valor de uma opção SPY. É muito importante. A SPX negocia perto de 1.200 e a SPY vende cerca de 120. Assim, uma opção de compra de dinheiro SPX é uma opção para comprar 120.000 de valor subjacente. Uma opção SPY dá ao seu proprietário o direito de comprar 12.000 ações da ETF. Se você trocar muitas opções ao mesmo tempo, ele pode pagar para trocar 5 opções SPX em vez de 50 opções SPY. Esse plano economiza dólares significativos em comissões, mas significa negociar opções européias e negociar um subjacente sem nenhum dividendo. Não é adequado para todos os comerciantes. O seu portfólio tem duas maneiras de usar o índice SampP 500 como o elemento subjacente. Você pode trocar um índice (SPX) ou um ETF (SPY). As opções. ETF internalizam os custos de transação diminuídos e aumentaram o risco de rastreamento quando comparados Para indexar opções. Além disso: as opções SPY têm tamanhos de contrato menores do que as opções SPX (120 000) As opções SPY são de estilo americano (permitem o exercício antecipado) versus opções SPX que são de estilo europeu (sem exercícios adiantados) As opções SPY são entrega física versus opções SPX que são em dinheiro Índices de entrega versus ETFs Let039s recuam e avaliam a diferença entre um índice e um índice ETF. Um índice é uma medida estatística de mudanças em um grupo representativo de pontos de dados. Assim, o Índice SampP 500 (SPX) é simplesmente uma estatística que pode ser calculada a qualquer momento por qualquer pessoa que tenha dado os preços das ações subjacentes. Um ETF, como o SampP 500 SPDR (SPY), rastreia o SPX de forma facilmente comercializável. Está sujeito a erro de rastreamento. Onde o SPY se desvia ligeiramente do SPX. Praticamente, dadas as liquidações SPX e SPY039, o erro de rastreamento geralmente é muito pequeno (mas ocasionalmente notável). Curso mais curto em hedge delta Agora, deixe-se ver as opções com preços. Resumidamente, uma opção pode ser replicada sinteticamente através de uma mistura de estoque e dinheiro. É assim que as opções de preços dos revendedores nos mercados. Assim, quando quotmanufacturingquot opções sem exposição ao movimento dos preços, ou seja, enquanto mantém um portfólio neutro delta, os fabricantes de opções de mercado têm que negociar no estoque subjacente. It039s é mais barato de negociar em opções ETF do que as opções de índice Agora, deixe-se voltar a visitar sua pergunta original. Se eu for um revendedor e tenho que fazer um mercado nas opções do SPX, significa transacionar em todos os estoques subjacentes sempre que eu re-hedge, tendo que escolher uma amostra dessas ações na esperança de que ela seja suficientemente correlacionada com a totalidade Carteira (negociação de custos de transação para rastreamento de risco), ou negociação do ETF e comendo o erro de rastreamento. Para ajudar a lidar com isso, as opções do índice geralmente se liquidam em dinheiro (as opções SPX fazem). Se eu for um revendedor e tenho que fazer um mercado em opções SPY, eu apenas troco o ETF subjacente. E se o ETF tiver um erro de rastreamento 50, eu não digo uma porcaria. Se chegar a hora de entregar, entrego o ETF, o erro de rastreamento será condenado. Assim, as opções SPY internalizam os problemas de rastreamento no lado da ETF e cruzam sem problemas no lado das opções. Além disso, se um é um AP (participante autorizado), pode ser útil entregar o ETF, que é exhangeable em ações, em vez de dinheiro. Finalmente, o interesse aberto nas opções do SPX excede muito o disponível para as opções SPY. Nota sobre as diferenças de liquidação Deve também notar-se que os procedimentos de liquidação diferem entre as opções de compra de ações (em que as opções do ETF vivem) e opções de índice, por exemplo, Estes últimos são liquidados devido ao preço de abertura na terceira sexta-feira do índice em relação às opções do ETF, que tipicamente usam o preço de fechamento. 8,5k Visualizações middot View Upvotes middot Não para reprodução Eu concordo com quase tudo o que Arnav disse acima. 2 comentários e 1 desentendimento: Comentário 1: Isso foi deixado fora como uma diferença, mas as opções SPX expiram na impressão SQ às 9h30 do horário oriental na 3ª sexta-feira do mês, e as opções SPY etf expiram no fechamento no mesmo dia. Então, tecnicamente, há uma diferença de 1 dia de negociação entre as 2 opções. Comentário 2: quando os fabricantes do mercado de índices trocam opções SPY ou SPX de qualquer tamanho real, quase sempre usam os futuros do e-mini ES para proteger o delta e não os SPYs. SPYs, apesar dos mercados de centavo, são bons para deltas muito pequenas. No entanto, a liquidez é melhor para qualquer tamanho de negociação real nos futuros do e-mini ES. Eu olhei ES ontem e o mercado tinha 0,25 pontos de largura, 100 mil milhões USD. Eu costumava executar ETFs para clientes, e esse tipo de liquidez vem alguns pennys atrás do NBBO para SPYs. Isso é mais barato para negociar em opções de ETF do que as opções de índice. Desacordo: eu argumentaria que os SPYs comerciais são mais caros do que comercializar SPX para a maioria das pessoas. Os custos de transação de transação constituem uma porcentagem decente do custo total de quotall-inquot das opções SPY de negociação, particularmente se você estiver negociando contratos com menos de 1 de prémio neles. O SPXSPY é o índice de ações mais líquido do mundo, de modo que a vantagem do bidoffer paga ao negociar é quase nada. No entanto, existem muitas taxas de câmbio que os corretores devem pagar por contrato. Então, eu diria que, em uma base ajustada ao valor nominal (para obter uma quantidade fixa de exposição delta ou um certo número de contratos), incluindo custos integrados, que as opções listadas SPX oferecem mais valor do que as opções SPY para a grande maioria De investidores - varejistas e institucionais. Muitas instituições optaram por trocar SPYs para ajudar a pagar bancos de Wall Street para ter acesso a suas pesquisas, etc. Além disso, eu gosto do recurso de liquidação de caixa das opções do SPX porque você não precisa trocar de posição se desejar vender . As opções do SPY, quando terminarem o dinheiro, farão entrega física. Isso requer um custo de execução para exercer as opções, então um custo de transação ADICIONAL para vender as ações se você não fechou a posição da opção antes do vencimento. De qualquer forma, você é forçado a ter um quotout tradequot quando trocar opções em um subjacente fisicamente entregue. 4.6k Vistas middot View Upvotes middot Não para reprodução Erik Feng. Ex-Market Market Market em Chicago também quer jogar lá que existe uma grande diferença de imposto entre SPX e SPY. O SPX é considerado um índice indexado pelo Quadramad pelo IRS, enquanto o SPY é considerado um ETFequity. As opções SPY são tratadas como investimentos em ações: você deve manter por um ano para obter sua taxa de imposto de longo prazo e a grande maioria das opções negociadas expiram em menos de um ano. As opções de SPX são tratadas como 1256 contratos que permitem que 60 de seus ganhos sejam faturados na taxa de longo prazo e 40 sejam tributados na taxa de curto prazo. 1,9k Vistas middot View Upvotes middot Não para reprodução Matt Williams. Commodities e Global Macro Portfolio Manager Parece que a questão deve realmente ser, qual é a diferença prática entre as opções de negociação nas opções de futuros SPX, SPY e E-mini SampP 500. Todos os três estão prontamente disponíveis com mercados relativamente líquidos. As respostas acima fazem um ótimo trabalho ao delinear algumas das diferenças técnicas: opções americanas versus européias, erro de rastreamento potencial para o ETF, tamanho do contrato, etc. Embora, sem dúvida, o fator mais importante a considerar para um comerciante institucional será a liquidez. Como uma regra geral, as opções de futuros do mês ativo fornecerão a maior liquidez, juntamente com o SPY, enquanto as opções do SPX geralmente são menos líquidas. Isso muda dramaticamente quando nos movemos para cima e para baixo em preços deltasstrike, mas, na sua maioria, é válido. Considerando o potencial de erro de rastreamento e um multipier menor para a SPY que leva a preços de operação menos disponíveis, as opções de futuros do mês anterior são geralmente a ferramenta de escolha para o comerciante institucional. 2k Visualizações middot View Upvotes middot Não para reprodução